近日，隨著蔚來(lái)的二季度財(cái)報(bào)公布，被譽(yù)為造車(chē)新勢(shì)力的“蔚小理”上半年成績(jī)單全部交出。眾所周知，在芯片

領(lǐng)域，車(chē)用芯片走出了獨(dú)立行情，而造車(chē)新勢(shì)力們的期中答卷如何？

 

 

 

 

今年以來(lái)，在國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)銷(xiāo)售火爆的背景下，“蔚小理”在上半年均實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的交付成績(jī)。

 

▲交付情況（來(lái)源：中國(guó)汽車(chē)報(bào)）

 

在交付情況上，理想和小鵬汽車(chē)表現(xiàn)接近，上半年均邁入6萬(wàn)輛大關(guān)，而蔚來(lái)汽車(chē)稍落后，但也邁入了5萬(wàn)輛大

關(guān)。

 

值得注意的是，理想和小鵬汽車(chē)都實(shí)現(xiàn)了同比超過(guò)100%的增長(zhǎng)，小鵬汽車(chē)更是同比增長(zhǎng)124%，成為增速冠

軍。據(jù)中國(guó)汽車(chē)報(bào)分析，小鵬汽車(chē)上半年整體銷(xiāo)量則處于領(lǐng)先位置，主要是由于今年二季度，上海疫情等因素

對(duì)小鵬汽車(chē)影響較小，而理想和蔚來(lái)汽車(chē)均在長(zhǎng)三角，上半年受上海疫情影響，供應(yīng)鏈、物流等環(huán)節(jié)都被嚴(yán)重

擾亂。

 

 

 

與交付還算出色表現(xiàn)對(duì)應(yīng)的，“蔚小理”收入也出現(xiàn)相應(yīng)增長(zhǎng)。

 

▲營(yíng)收情況（來(lái)源：中國(guó)汽車(chē)報(bào)）

 

“蔚小理”上半年財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)在上半年實(shí)現(xiàn)202.03億元的營(yíng)收，而理想和小鵬分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收182.90和148.91億

元。

 

而在營(yíng)收增長(zhǎng)方面，小鵬實(shí)現(xiàn)了121.9%的增速，理想緊隨其后實(shí)現(xiàn)112.4%的增速，而蔚來(lái)營(yíng)收增速較為落

后，但蔚來(lái)二季度營(yíng)收破百億，也算可圈可點(diǎn)。

 

中國(guó)汽車(chē)報(bào)指出，雖然今年以來(lái)造車(chē)新勢(shì)力銷(xiāo)量都有所增長(zhǎng)，但是從總體來(lái)看，“蔚小理”相對(duì)于兩三年前的幾

何級(jí)增長(zhǎng)，現(xiàn)在的增長(zhǎng)情況放緩不少，和越來(lái)越多的造車(chē)新勢(shì)力們相比，也只有中游水平。

 

 

 

盡管“蔚小理”營(yíng)收都實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但是仍然處于虧損狀態(tài)，越賣(mài)越虧似乎是目前造車(chē)新勢(shì)力們的通病。

 

▲虧損情況（來(lái)源：中國(guó)汽車(chē)報(bào)）

 

相比之下，理想虧的最少，小鵬持續(xù)虧損，和去年相比超過(guò)一倍。而蔚來(lái)的虧損相比去年大幅上升337.19%，

凈虧損45.38億元，是三家中虧損的最多的一家。針對(duì)虧損原因，蔚來(lái)解釋稱，持續(xù)的技術(shù)研發(fā)投入是造成虧損

的主要原因。

 

平均下來(lái)，小鵬賣(mài)一輛車(chē)虧損6.4萬(wàn)元，理想賣(mài)一輛車(chē)虧損1.1萬(wàn)元，蔚來(lái)賣(mài)一輛車(chē)虧損9萬(wàn)元。

 

 

 

中國(guó)基金報(bào)指出，盡管均面臨凈利潤(rùn)持續(xù)虧損，但“蔚小理”的利潤(rùn)擾動(dòng)因素則有一定差異。

 

▲蔚來(lái)汽車(chē)2022上半年財(cái)報(bào)

 

蔚來(lái)財(cái)報(bào)顯示，其上半年研發(fā)費(fèi)用與銷(xiāo)售、行政及其他費(fèi)用分別為39.11億元和42.97億元，較去年同期分別增

長(zhǎng)149.7%和59.44%。這也意味著，高昂的研發(fā)費(fèi)用投入和銷(xiāo)售等費(fèi)用才是影響蔚來(lái)利潤(rùn)的主要原因。蔚來(lái)在財(cái)

報(bào)里也提及，虧損的因素之一是正在推廣其換電技術(shù)，布局的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)投資正在擴(kuò)大。

 

中國(guó)基金報(bào)還指出，研發(fā)、銷(xiāo)售支出干擾車(chē)企獲利，這種情況在理想身上更為明顯。理想今年上半年研發(fā)費(fèi)用

與銷(xiāo)售、行政及其他費(fèi)用分別為29.06億元和25.28億元，較去年同期分別上漲148.8%和87.96%，其研發(fā)投入增

速超過(guò)營(yíng)收增速。因此，不難看出，研發(fā)、銷(xiāo)售費(fèi)用對(duì)理想的利潤(rùn)干擾作用更大。

 

而小鵬則是另一種現(xiàn)象，根據(jù)小鵬發(fā)布的財(cái)報(bào)，上半年研發(fā)費(fèi)用與銷(xiāo)售、行政及其他費(fèi)用分別為24.86億元和

33.06億元，也分別上漲77.76%和88.7%。而在營(yíng)業(yè)成本方面，小鵬汽車(chē)上漲幅度則達(dá)到122%。可以看到，原材

料成本劇增對(duì)小鵬汽車(chē)?yán)麧?rùn)侵蝕相當(dāng)明顯。

 

▲小鵬汽車(chē)2022上半年財(cái)報(bào)

 

中國(guó)基金報(bào)對(duì)此分析稱，這與小鵬汽車(chē)定位中低端不無(wú)關(guān)系。今年以來(lái)，電池等中上游原材料價(jià)格的大幅飆

升，直接壓縮了以新能源汽車(chē)制造為主的造車(chē)新勢(shì)力們的利潤(rùn)空間，這一點(diǎn)在定價(jià)更低的小鵬汽車(chē)身上體現(xiàn)更

為明顯。

 

中信證券分析認(rèn)為，蔚來(lái)、理想、小鵬三家造車(chē)新勢(shì)力企業(yè)在拋開(kāi)研發(fā)費(fèi)用后，2022年第一季度已經(jīng)逼近或者

超過(guò)盈虧平衡點(diǎn)，自由現(xiàn)金流也接近了平衡點(diǎn)。而從財(cái)報(bào)看來(lái)，拋開(kāi)研發(fā)費(fèi)用后，理想汽車(chē)實(shí)際盈利，其在這

一方面表現(xiàn)較為突出。

 

值得注意的是，除了自身盈利能力外，“蔚小理”所面對(duì)的還有包括哪吒、零跑等新勢(shì)力的競(jìng)爭(zhēng)，而且還需要應(yīng)

付來(lái)自大眾、豐田、奔馳、寶馬等傳統(tǒng)車(chē)企的壓力，未來(lái)還有著百度、小米的追趕。